Õppetund aktsiaturu ettevaatlikkuses

• Mai 4, 2024

Ettevaatlikkus võib kohati tunduda põgenevas aktsiaturul üsna ettevaatlik. Mõnikord tundub ettevaatlikkus olevat täiesti rumal. Kuid see pole nii!

Kuulsa väärtusega investori ja fondijuhi Jean-Marie Eveillardi karjäär annab sellest ülevaate. Ta oli ettevaatlik, kui aktsiahinnad tõusid, ja tegutses piisavalt ettevaatlikult, et näha, kuidas tema investeeringud vilja kannavad.

Hr Eveillardi esimesel kümnendil Esimese Eagle'i globaalse fondi (endise nimega Sogen International Fund) juhtimisel edestas see hõlpsalt kõiki kohaldatavaid eesmärke. Alates fondi loomisest novembris 1986 kuni 31. märtsini 1997 andis First Eagle Global Fund kogutulu 236%, võrreldes ainult 133% -ga MSCI maailmaindeksi puhul.

Sel hetkel läks hr Eveillard aktsiaturu pärast närvi. Ta tundis muret, et nii paljud õhukesed tehnikavarud hüppeliselt tõusevad ja mõjuvaid väärtusi on peaaegu võimatu leida.

Eveillard vastas neile tingimustele, tõstes oma fondi sularaha taset ja suurendades ka kullaga seotud positsioone. Tema ettevaatuse tõttu jäi tema fond järgmise kolme aasta jooksul igast olulisest võrdlusalusest kaugele maha, kuna aktsiaturg (mida juhtisid tehnikaaktsiad) kolis mulli territooriumile.

Ajavahemikul 1997. aasta märtsist kuni 2000. aasta märtsini oli First Eagle Globali tootlus vaid 28%. See oli vaid üks kolmandik MSCI maailmaindeksi 75% tootlusest. NASDAQ indeksi kolmekordistamise kõrval nägi see arv veelgi pateetilisem samal ajaperioodil!

Eveillard oli saamatu. Ta keeldus omaks võtmast tehnikavarude maania, mida CNBC laiali ajas. Ta hoidis kinni väärtuspõhisest investeerimisprotsessist, mida ta oli alati järginud. Ta ütles sel ajal: "Ma kaotaksin pigem poole meie aktsionäridest kui poole oma aktsionäride rahast."

Hr Eveillard osutus enneaegseks, kuna juhtus täpselt nii. Investorid, keda tehnikaaktsiad võltsid, jätsid oma fondi varju. Ta kaotas ligi pooled aktsionärid ja fond suleti peaaegu.

Kuid ta EI kaotanud poolt oma aktsionäride rahast. Selgus, et hr Eveillardi ettevaatlikkus oli tegelikult mõistlik. Tema poolt kinni jäänud aktsionäre on ilusti premeeritud.

Kümne aasta jooksul alates 31. märtsist 2000 kuni 31. märtsini 2010 andsid nii S&P 500 indeks kui ka MSCI EAFE indeks negatiivse kogutootluse. Sama aja jooksul on First Eagle Global Fund enam kui kolmekordistunud!

Investorite jaoks on oluline see, et ettevaatlikkus tundub mõnikord ettevaatlik. Kuid see pole kunagi nii.

Video Juhiseid: Rahakratiga investeerimisest ja finantsvabadussõjast (Mai 2024).